闪牛海昇药业2024年净资产增长129.5%，成本优化和产能释放助力提升经营质量

　　4月25日，海昇药业(870656.BJ)发布2024年年报。报告期内，公司实现营业收入1.66亿元，归母净利润5075万元。截至四季度末，公司总资产达7.03亿元，较上年度末增长128.8%；归母净资产为6.53亿元闪牛，增幅达129.5%，资产规模实现跨越式增长。

　　海昇药业专注于原料药和医药中间体的研发、生产与销售，核心产品磺胺氯哒嗪钠、结晶磺胺及对乙酰氨基苯磺酰氯（ASC）在细分市场占据重要地位。2024年2月，公司成功登陆北交所，标志着发展迈入新阶段。

　　近年来，我国出台政策支持兽药与医药产业发展，叠加居民健康意识提升与国家食品安全战略推进，行业发展加速。受益于政策支持与市场扩容，原料药及兽药行业发展势头强劲。全球兽药市场规模由2022年的445.90亿美元，预计增长至2030年的837.64亿美元，年复合增长率8.2%；国内兽药市场规模从2021年的686.18亿元，预计增至2027年的1395.72亿元，年复合增长率达12.56%。医药领域，全球原料药市场规模将从2020年的1749.6亿美元，增长至2026年的2458.8亿美元，年复合增长率5.84%。行业红利为海昇药业带来广阔发展空间。

　　在医药领域，伴随全球人口增长、老龄化加剧及医保体系完善，医疗需求持续攀升。尤其在专利到期原研药增多、仿制药需求激增的背景下，原料药市场规模持续扩张。2020年全球原料药市场规模1749.6亿美元闪牛，预计2026年将达2458.8亿美元，年复合增长率5.84%。公司所处的原料药与兽药双赛道市场容量持续扩容，未来增长潜力显著。

　　海昇药业于2016年被评为国家高新技术企业并延续至今；2017年被浙江省科学技术厅评为省级高新技术企业研究开发中心；2019年度、2020年度、2021年度连续三年荣获“年度环境保护管理工作先进企业”、“衢州市安全生产联合会会员单位”等荣誉；2022年被浙江省经济和信息化厅评定为浙江省专精特新中小企业。

　　公司产品链条长、品种全，是磺胺类原料药及中间体产业链较长、品种较全的企业之一。公司自主掌握用基础化工原料制成磺胺类原料药及中间体产业链主要产品的合成技术，生产抗微生物、寄生虫为核心的兽药原料药及解热镇痛、抗菌为核心的医药原料药，具备兽药原料药、医药原料药、医药中间体同步发展的优势，形成“磺胺类+非磺胺类”双轮驱动格局。

　　海昇药业近五年三大费用率总体保持增长态势。2024年中报显示销售费用增加主要是外销费用增加，购买了出口信用保险；管理费用增加主要是中介费及职工薪酬增加；2024Q3研发费用较2023年增长1.51pct，显示出公司对新产品持续加大投入闪牛，研发费用率逐年攀升，彰显了公司对研发创新的重视。

　　研发创新是海昇药业的核心竞争力。近五年，公司研发费用从2019年的601.65万元增长至2023年的903.41万元，年复合增长率10.70%。2024年5月，全新研发中心投入使用，配备先进实验设备与高端技术平台，汇聚了一批行业内优秀的科研人才，进一步提升了公司的研发实力。

　　在市场拓展方面，海昇药业产品覆盖欧洲、大洋洲、亚洲、南美洲等境外市场，公司主要客户包括ELANCO、AMPHRAY、泛泰克和FARMABASE等。公司医药原料药以向贸易商群体销售为主，主要客户包括CHORI。截止2024H1公司国内业务收入占比67.27%，境外收入占比32.73%。

　　管理团队是公司稳健发展的坚实后盾。董事长兼总经理叶山海深耕兽药原料药行业超30年，带领团队精准把握行业趋势，在公司的战略规划、业务拓展以及重大决策制定等方面发挥着核心引领作用，是公司发展历程中的关键人物。

　　未来，海昇药业将继续坚持“诚信、严谨、合作共赢”的企业宗旨，聚焦于原料药和中间体行业，同步在兽用原料药和医药原料药两个领域发力，尤其是磺胺类原料药细分领域，依托公司完善的磺胺类产业链、自主掌握的从基础化工原料合成磺胺类原料药的技术及成熟且完善的研发体系，公司将不断加大对核心产品的工艺优化、应用拓展研究，进一步提升产品技术含量及公司技术实力。

　　同时通过CDMO等业务模式不断加深与国内外知名兽药、宠物药或医药制剂企业合作，大幅提升在原料药和中间体行业的市场竞争力闪牛，海昇药业努力成为国内原料药和中间体行业具有广泛影响力的领先企业和全球医药产业链的重要参与者。

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